Hvor meget kontanter skal jeg opbevare i min portefølje?

Indhold

• Bestemmelse af niveauet for kontanter, der skal opbevares i din portefølje
• Topinvestorer ved, at kontanter i en portefølje har flere roller
• Kontanter er komfort

Nye investorer vil ofte vide, hvor mange kontanter de skal have i deres portefølje, især i en verden med lave eller effektive 0% renter. Det faktum, at spørgsmålet stilles så ofte som det er i disse dage, er tegn på en ny æra af rentesatser, som først blev skabt under den store recession.

Det var ikke så længe siden, du kunne åbne en mæglerkonto, vælge en pengemarkedskonto eller et lignende alternativ og vente tålmodigt på at finde en attraktiv investering, mens du samlede 4%, 5% eller endda 6% på dine penge. Du kunne indsamle udbytte og renter som en belønning for at holde likviditeten ved hånden.

Logikken bag kontantspørgsmålet kan være farlig. Det går generelt sådan: "Hvis jeg har en procentdel af kontanter i min portefølje, og kontanter ikke tjener noget, hvorfor ikke kaste det hele i blue chip-aktier, indeksfonde eller andre værdipapirer, så jeg får i det mindste noget, selvom det kun er et par procentpoint? " Det lyder måske rimeligt på overfladen, men hvis du ser på professionelle investeringsvaner, vil du se, at det lønner sig at have kontanter ved hånden.

Bestemmelse af niveauet for kontanter, der skal opbevares i din portefølje

For de fleste er det absolutte minimumsniveau for kontanter at have ved hånden en nødfond, der dækker typiske udgifter i mindst seks måneder. Nødfonde giver dig mulighed for at komme igennem uventede katastrofer eller overraskelser uden at skulle sælge dine aktiver. At blive tvunget til at sælge aktiver på et uhensigtsmæssigt tidspunkt kan udløse overskydende skatter og suboptimale afkast - potentielt på et tidspunkt, hvor du allerede kæmper økonomisk.

For investorer med mindre end $ 500.000 i nettoværdi, og som er mindst 10 år væk fra pensionering, kan det være fornuftigt at holde din mæglerkonto 100% investeret i aktier, enten direkte eller gennem midler af en slags. Dette skal dog kun gøres, hvis du har en nødfond i den lokale bank.

Hvis du beslutter at investere din beredskabsfond, skal midlerne forvaltes med en kapitalbeskyttelses- eller aktivbeskyttelsesstrategi. Du bør ikke tage risici med dine nødfonde. At tjene et afkast er sekundært. Nøglen er at fortsætte gennemsnittet af dollaromkostninger i din portefølje.

Gennemsnit af dollaromkostninger er en investeringspraksis, hvor investoren bidrager med den samme mængde penge hver periode uanset markedsforekomster.

Når du er i stand til at bevæge dig ud over gennemsnittet af dollaromkostninger, kan de minimale kontantniveauer, der betragtes som kloge, variere. De, der åbner sig for enorme eksponeringer på jagt efter overdreven afkast, har svært ved at undslippe skæbnen ved Langsigtet kapitalstyring.

De ser ud til at give et afkast på 21%, 43% og 41% efter gebyrer, for eksempel i år et til tre, men i år fire kan en tilbagegang effektivt udslette alle disse gevinster.

En sund fornuftstrategi kan være at allokere ikke mindre end 5% af din portefølje til kontanter, og mange forsigtige fagfolk foretrækker måske at have mellem 10% og 20% ​​ved hånden på et minimum. Bevis indikerer, at den maksimale risiko / return-afvejning sker et eller andet sted omkring dette niveau af kontantallokering. Hvis du kombinerer kontanter med værdipapirer med fast indkomst, er det maksimale risiko / belønningsniveau lidt højere et sted i retning af 30%. For en portefølje på $ 5 millioner kan det betyde alt fra $ 250.000 til $ 1.5 millioner.

Du bør altid prøve at holde mindst seks måneders leveomkostninger kontant for at undgå at løbe tør for penge, hvis der sker noget.

Naturligvis ansætter nogle familier porteføljeforvaltere og instruerer dem om at forblive fuldt optaget. For eksempel, hvis du henvendte dig til en nicheforvalter og fortalte dem, at du håndterede dine likviditetskrav, ville det være helt rimeligt for dem at holde ingen midler til rådighed. Du har i det væsentlige fortalt dem: "Jeg har dækket kontanter, min nødfond er gemt et andet sted, jeg vil have dig til at investere uden at bekymre dig om kontanter og likviditet."

Topinvestorer ved, at kontanter i en portefølje har flere roller

De bedste investorer i historien er kendt for at have store mængder kontanter ved hånden. De ved gennem førstehåndsoplevelse, hvor forfærdelige ting kan komme fra tid til anden - ofte uden advarsel. I august 2019 havde Warren Buffett og hans firma Berkshire Hathaway en rekord på $ 122 milliarder i kontanter. Charlie Munger ville gå år på at opbygge enorme kontantreserver, indtil han følte, at han fandt noget lavrisiko og meget intelligent. Fra den 13. april 2020 tildelte den legendariske Tweedy Browne Global Value Fund 13,82% af fondens beholdning til kontanter, T-Bills og pengemarkeder.

Privat kan velhavende også lide at samle kontanter. En frigivet rapport fra Capgemini World Wealth fra 2019 viste, at folk med mindst 1 million dollars i investerbare aktiver holdt næsten 28% af deres portefølje kontant. Hvis (eller når) økonomien går ind i en anden recession, vil disse kontantreserver give disse velhavende investorer mulighed for at købe billige huse, lagre og andre aktiver.

Kontanter letter al investors succes, selvom det ser ud til at det ikke gør noget i lange perioder.

I at investere sprogbrug er dette kendt som "tørt pulver." Midlerne er der for at udnytte interessante muligheder - at købe aktiver, når de er billige, sænke dit omkostningsgrundlag eller tilføje nye passive indkomststrømme.

En anden rolle, som kontanter spiller i din portefølje, er at tjene som en likviditetsreserve, du kan trække ned, når markederne beslaglægges, eller børser er lukket i flere måneder ad gangen. Under disse omstændigheder er det næsten umuligt at afvikle aktiver - du kan ikke gøre dine investeringer til rigtige kontanter på dette tidspunkt.

Buffett er glad for at sige, at kontanter er som ilt - alle har brug for det og tager det for givet, når det er rigeligt, men i en nødsituation er det det eneste, der betyder noget. De førende personlige økonomiske guruer anbefaler, at du holder mindst seks måneders udgifter reserveret på en FDIC-forsikret kontrol-, opsparings- eller pengemarkedskonto.

I denne egenskab går kontanter ud over at give dig muligheden for at erhverve attraktive aktiver, det er en forsikringspolice, når du har brug for at dække regningerne, og du ikke kan tappe på dine andre midler. Benjamin Graham sagde engang, at den ægte investor sjældent er tvunget til at sælge deres værdipapirer - hvis porteføljestyringssystemet er godt nok, har du kontanter til at klare det gennem de mørkeste tider.

Pensionerede investorer har især brug for kontanter for at forhindre tab, når økonomien begynder en periode med svind.

Forestil dig, at du bestemmer, at en sikker tilbagetrækningsrate er 3%, alt andet lige for din portefølje. Du lægger $ 500.000 til side og investerede det til et kontant udbytte på 2,8%. Ved at holde mindst 10% kontant eller $ 50.000 kunne økonomien opleve et sammenbrud i 1929-stil, og du behøver ikke sælge nogen af ​​dine kapitalandele for at finansiere dine pengestrømsbehov, uanset hvor dårligt det blev.

Kontanter er komfort

En anden rolle som kontanter i din portefølje er psykologisk. Det kan få dig til at holde fast i din investeringsstrategi gennem alle mulige økonomiske, markedsmæssige og politiske miljøer ved at give ro i sindet. Når du ser på referencedatasæt, som dem, der er sammensat af Roger Ibbotson, kan du gennemgå historiske volatilitetsresultater for forskellige porteføljesammensætninger.

Selvom disse undersøgelser har tendens til at bruge en aktie- / obligationskonfiguration, er den grundlæggende lektion, at diversificerede porteføljer minimerer tab uden væsentligt at gå glip af gevinster. At have en brønd med reservekapital, som du kan dyppe i, og som fungerer som et anker, når markederne falder, er en kilde til trøst, som lidt andet i det økonomiske liv kan tilbyde.