Pengepolitiske værktøjer og hvordan de fungerer

Indhold

• 1. Åbne markedsoperationer
• 2. Reservekrav
• 3. Rabat
• Hvordan det virker
• Mange flere værktøjer
• Bundlinjen

Centralbanker har tre vigtigste pengepolitiske værktøjer: åbne markedsoperationer, diskonteringsrente og reservekrav. De fleste centralbanker har også mange flere værktøjer til rådighed. Her er de tre primære værktøjer, og hvordan de arbejder sammen for at opretholde en sund økonomisk vækst.

1. Åbne markedsoperationer

Åbne markedsoperationer er, når centralbanker køber eller sælger værdipapirer. Disse købes fra eller sælges til landets private banker. Når centralbanken køber værdipapirer, tilføjer den kontanter til bankernes reserver. Det giver dem flere penge at låne ud. Når centralbanken sælger værdipapirerne, placerer den dem på bankernes balance og reducerer sine kontante beholdninger. Banken har nu mindre at låne. En centralbank køber værdipapirer, når den ønsker en ekspansiv pengepolitik. Det sælger dem, når det gennemfører en kontraktionær pengepolitik.

Kvantitativ lempelse er åbne markedsoperationer på steroider. Før recessionen opretholdt den amerikanske centralbank mellem 700 og 800 mia. Dollars i statsobligationer på sin balance. Det blev tilføjet eller trukket for at påvirke politikken, men holdt det inden for dette interval. QE femdoblede næsten beholdningen af ​​statsobligationer og pantepapirer til mere end $ 4 billioner i 2014.

2. Reservekrav

Reservekravet refererer til de penge, bankerne skal have ved hånden natten over. De kan enten beholde reserven i deres hvælvinger eller i centralbanken. Et lavt reservekrav giver bankerne mulighed for at låne ud mere af deres indskud. Det er ekspansivt, fordi det skaber kredit.

Et højt reservekrav er krænkende. Det giver bankerne færre penge at låne ud. Det er især svært for små banker, da de i første omgang ikke har så meget at låne ud. Derfor pålægger de fleste centralbanker ikke et reservekrav til små banker. Centralbanker ændrer sjældent reservekravet, fordi det er svært for medlemsbanker at ændre deres procedurer.

Centralbanker er mere tilbøjelige til at justere den målrettede udlånsrente end reservekravet. Det opnår det samme resultat med mindre forstyrrelse.

Fodersatsen er måske den mest kendte af disse værktøjer. Sådan fungerer fodringsrenten. Hvis en bank ikke kan opfylde reservekravet, låner den fra en anden bank, der har overskydende kontanter. Den rentesats, den betaler, er den fodrede rentesats. Det beløb, det låner, kaldes fodrede fonde. Federal Open Market Committee sætter et mål for den fodrede fondsrate på sine møder.

Centralbanker har flere værktøjer til at sikre, at renten opfylder dette mål. Federal Reserve, Bank of England og Den Europæiske Centralbank betaler renter på de krævede reserver og eventuelle overskydende reserver. Bankerne låner ikke fede midler til mindre end den rente, de modtager fra Fed for disse reserver. Centralbanker bruger også åbne markedsoperationer til at styre renten på de fedte midler.

3. Rabat

Diskonteringsrenten er det tredje værktøj. Det er den rente, som centralbanker opkræver sine medlemmer til at låne i diskonteringsvinduet. Da den er højere end rentesatsen for foder, bruger bankerne kun denne, hvis de ikke kan låne penge fra andre banker.

Brug af rabatvinduet har også et stigma. Det økonomiske samfund antager, at enhver bank, der bruger diskonteringsvinduet, er i problemer. Kun en desperat bank, der er blevet afvist af andre, bruger rabatvinduet.

Hvordan det virker

Centralbankværktøjer fungerer ved at øge eller formindske den samlede likviditet. Det er den mængde kapital, der er til rådighed til at investere eller låne ud. Det er også penge og kredit, som forbrugerne bruger. Det er teknisk set mere end pengemængden, kendt som M1 og M2. M1-symbolet angiver valuta- og checkindskud. M2 er pengemarkedsfonde, cd'er og opsparingskonti. Derfor, når folk siger, at centralbankværktøjer påvirker pengemængden, undervurderer de virkningen.

Mange flere værktøjer

Federal Reserve skabte mange nye og innovative værktøjer til at bekæmpe finanskrisen i 2008. Nu hvor krisen er forbi, ophører de fleste af dem. De er klar til Fed, næste gang en krise venter.

Bundlinjen

Centralbanker har ofte tre store monetære værktøjer til styring af pengemængden. Disse er:

• Åbne markedsoperationer
• Reservekrav
• Rabat

Disse værktøjer kan enten hjælpe med at udvide eller indgå økonomisk vækst.

Pengepolitikker har til formål at kontrollere:

• Inflation
• Forbrug
• Likviditet
• Vækst

Bortset fra de tre traditionelle monetære redskaber har Federal Reserve nye, innovative, hvoraf de fleste var konstrueret til at klare recessionen i 2008.