Er obligationer sikrere end aktier?

Mange nye investorer (og endda erfarne investorer) begår ofte fejlen ved at gentage det gamle ordsprog om, at "investering i obligationer altid er sikrere end at investere i aktier." Det er ikke nødvendigvis sandt, og denne alt for brede erklæring gloser over de risici, der følger med obligationsinvestering.

Mens nogle obligationer kan være en sikrere investering end obligationer, er der mange variabler, der kan påvirke de relative risici for de to værdipapirer. Når du investerer i enhver form for sikkerhed, er det vigtigt at overveje de unikke risici ved investeringen, prisen på investeringen og de bredere markedsforhold.

Her er et par af de primære grunde til, at obligationer kan være, men ikke altid er sikrere end aktier.

Obligationer vs. aktier

Det kan være nyttigt at opdatere dig selv på forskellen mellem obligationer og aktier. De har begge unikke risici samt mulighed for gevinster.

Obligationer

Obligationer er gæld, der er omdannet til et værdipapir, der kan købes og sælges af investorer.Et selskab eller en offentlig enhed udsteder obligationer til gengæld for kontanter, og det lover at tilbagebetale obligationsindehaveren. Tilbagebetalingsplanen inkluderer rentebetalinger, og disse betalinger er en måde, som obligationsejere kan drage fordel af deres investering.

En obligationsindehaver kan også tjene penge ved at sælge obligationen, men de kan også miste penge på denne måde. Prisen på obligationen afhænger af efterspørgslen. Hvis investorer er ivrige efter en konstant strøm af indtægter (i form af rentebetalinger), stiger priserne på obligationer. Når aktiekurserne stiger hurtigt, er investorerne mindre tilbøjelige til at betale sig for de ringe afkast af rentebetalinger, så obligationer falder, og virksomhederne skal tilbyde højere afkast for at lokke investorer til at købe deres obligationer. Investorer, der aktivt handler med obligationer eller investerer i obligationsfonde (med fondsforvaltere, der handler obligationer) udsætter sig for disse risici ved prisbevægelser samt risici i forbindelse med rentebevægelser.

Hvis en investor køber en ny obligation og holder den til løbetid, får de alle deres penge tilbage plus renter. Obligationer er dog en form for gæld, og som enhver gæld kommer de med risiko for misligholdelse. Hvis du køber en obligation fra et selskab, og derefter går det konkurs, kan du miste dine penge. Obligationsindehavere bliver udbetalt før almindelige aktionærer under konkursprocessen, men de er ikke nødvendigvis først i køen for betalinger, og de modtager muligvis ikke nogen penge overhovedet. Ordren på udbetalinger i tilfælde af virksomheds konkurs kaldes " likvidationspræference. "

Obligationsvurderinger bestemmer sikkerhed

Obligationsudstedende enheder vurderes på deres kreditværdighed. Det er usandsynligt, at virksomheder og enheder med en AAA-rating misligholder deres gæld, så en AAA-obligation kan være sikrere end mange aktier. Obligationer med en BBB-rating eller dårligere betragtes dog som "uønskede" obligationer, og de kan være mere risikofyldte. end et lager.

Aktier

Aktier er ejerandele i en virksomhed. Når du køber en aktie, køber du delvis ejerskab i virksomheden. Mens der er mange komplekse metoder til handel med aktier, kan grundlæggende buy-and-hold-aktionærer tjene på to måder: Virksomheden kan udstede udbytte, eller de kan sælge aktien på et senere tidspunkt, efter at prisen er steget.

Begge disse metoder til fortjeneste har en vis risiko, men risikoniveauet afhænger af virksomheden bag aktien. Et selskab har ikke en forpligtelse til at udstede et udbytte, så der er en risiko for, at virksomheden kan beslutte at stoppe med at udstede udbytte, hvis deres økonomiske situation er forværret siden sidste udbytteudbetaling. Aktiekurser er baseret på efterspørgslen efter bestanden, så hvis efterspørgslen efter bestanden falder, så falder aktiekursen også. Selv om det er normalt, at aktiekurserne svinger, er det usandsynligt, at prisen går ned, medmindre virksomheden står over for alvorlige trængsler.

Obligationer kan diversificere en aktieportefølje

Investorer tror måske, at obligationer er sikrere end aktier, fordi de ofte bliver bedt om at tilføje obligationer til deres portefølje af hensyn til mangfoldighed. Obligationer og aktier har historisk bevæget sig i modsat retning; når aktier stiger, obligationer går ned og omvendt. Dette er ikke en absolut sandhed, som du vil se fulgt hver dag, men generelt kan du forvente at se obligationer stige på en dag, hvor aktier tanker.

Disse modsatte bevægelser gør diversificering tiltalende. Hvis din portefølje udelukkende består af aktier, og aktier falder på en dag, vil hele din portefølje falde den dag. Men hvis din portefølje er halvdelte og halvdelen af ​​obligationer, kan dine obligationsinvesteringer muligvis stige, mens dine aktieinvesteringer falder.

Dette gør ikke obligationer til en sikrere investering end aktier. Snarere gør diversificeringsstrategien din portefølje sikrere. Nogle dage vil aktier falde, og obligationer vil stige. Andre dage vil aktier stige, og obligationer vil falde. En veldiversificeret portefølje er bedre positioneret til at modstå fald i en bestemt sektor.

Volatilitet er ikke nødvendigvis farligt

En anden grund til, at investorer måske tror, ​​at aktier er sikrere end obligationer, er fordi de er mindre volatile end aktier. Det er ikke så usædvanligt, at en aktiekurs stiger eller falder med 5% på en given dag, men obligationer bevæger sig næsten aldrig drastisk på så kort tid.

Det er fordi aktiekurser er spekulative, så der er mange ukendte. Med obligationer er der langt færre ukendte. Så længe obligationsudstederen ikke misligholder, ved obligationsejeren nøjagtigt, hvornår de modtager rentebetalinger, og de ved nøjagtigt, hvad disse betalinger vil være.

Obligationens levetid kan også påvirke dens volatilitet. Langsigtede obligationer er mere tilbøjelige til at opleve volatilitet - mere kan ske mellem nu og udløbsdatoen.

Volatilitet gør dog ikke nødvendigvis en aktie farligere end en obligation. Lager har altid haft toppe og trug hele året, og nogle virksomheder foldes, men historisk har store markedsindekser altid genvundet deres jord og fortsatte med at vokse. Det kan være mere nervepirrende for en aktionær at kontrollere deres konto dagligt, men over en lang nok tidslinje og med korrekt diversificering er aktionæren ikke nødvendigvis mindre tilbøjelig til at opleve gevinster.

Glem ikke inflationen

AAA-obligationer kan tilbyde en relativt sikker forsikring om stabil indkomst, men når renten er lav, kan denne indkomst kæmpe for at holde trit med inflationen. Fra april 2019 til april 2020 steg priserne på alle varer bortset fra mad og energi med 1,4%. Det betyder, at en obligation, der blev holdt i løbet af den tid, havde haft brug for at give mindst 1,4%, ellers ville du effektivt miste købekraft. En AAA-obligation, der giver 1%, kan være "sikker" i den forstand, at udsteder sandsynligvis vil respektere vilkårene for obligationen, men det er muligvis ikke "sikker", når det kommer til den bedste strategi for opbygning af velstand og beskyttelse mod inflation.

Et eksempel

Et eksempel kan hjælpe dig med at forstå konceptet. Forestil dig, at du har et valg mellem to investeringer til din portefølje.

Den første er en erhvervsobligation der betaler 8,5% rente årligt. Hvis virksomheden går konkurs, er denne særlige obligation tredje i træk for likvidationspræference. Som hovedregel kommer sikrede kreditorer som banklångivere først i likvidationspræference, derefter usikrede kreditorer som obligationsindehavere, derefter foretrukne aktionærer og derefter almindelige aktionærer. Hver virksomhed er imidlertid forskellig.

Mens obligationsejere normalt modtager likvidationsbetalinger før aktionærer, bør de fleste investorer forsøge at undgå at investere i enheder, der sandsynligvis vil erklære konkurs.

Den anden investering er almindelig aktie i et gældfrit selskab, der handler med et P / E-forhold på 10. Cirka 5% af overskuddet sendes hvert år til aktionærerne som udbytte, hvilket resulterer i et udbytte på 5%. Ledelsen er god, salget er stabilt, og forretningen vokser lidt hurtigere end inflationen. Hvis virksomheden går under, er aktionærerne de første i linjen i likvidationspræference, da der ikke er nogen obligationshavere eller foretrukne aktionærer.

I dette scenarie er aktien sandsynligvis den sikrere investering. Overrasket? Her er hvorfor.

Bestanden har intet foran sig

Aktieeksemplet er først i linjen med hensyn til likvidationspræference, mens obligationseksemplet er tredje i køen. Almindelige aktier uden noget foran sig er lige så "sikre" som en obligation uden noget foran sig - hvis noget går galt, er de de første mennesker i køen, der får noget tilbage, efter at medarbejderne, udlejere, kreditorer og andre tidligere kreditorer har været betalt.

Skatter kunne tage en bid ud af obligationsudbyttet

Obligationerne betaler renter på 8,5% årligt, men afkastet fra virksomhedsobligationer er normalt skattepligtige på lokalt, statsligt og føderalt niveau. Betalinger fra obligationen føjes til din skattepligtige indkomst for året, så den nøjagtige skattesats, du Løn afhænger af din indkomstgruppe. For toptjenere kan dette resultere i en alvorlig afbrydelse i dit samlede udbytte fra obligationen.

Udbytte kan derimod være "kvalificeret". Der er undtagelser fra reglen, men generelt betragtes udbytte som kvalificerede, hvis de kommer fra et amerikansk selskab, hvis aktie du har ejet i mere end 60 dage. Kvalificeret udbytte er underlagt gunstigere kapitalgevinstskattesatser snarere end almindelige skattesatser.

Vilkårene for obligationen er sat i sten

Hvis det går godt, er det muligt for en virksomhed at øge sin udbytteudbetaling til aktionærer. Prisen på aktien kunne også stige, så aktionæren kunne tjene penge på opskrivningen. Med en obligation får du obligationskuponrenten, og det er det. Hvis det selskab, der udstedte obligationen pludselig oplever en massiv succes, ændrer den ikke vilkårene for obligationen for at være mere gunstig for obligationsejerne. Heller ikke vilkårene for obligationen ændres i forbindelse med inflationen. Inflationen kan stige, men du modtager stadig kun de 8,5%, du blev lovet, da obligationen blev udstedt.

Bundlinjen

Mens der kan være mindre usikkerhed og volatilitet med en obligation, er obligationer ikke nødvendigvis sikrere investeringer end aktier. Der er stadig et usikkerhedsniveau med obligationer, der stammer fra kreditrisici, renter og inflation. Priserne på obligationer svinger stadig. Nogle obligationer kan være sikrere end nogle aktier, mens nogle aktier kan være sikrere end nogle obligationer. Det falder på investoren at nøje analysere deres muligheder, inden han beslutter, hvordan han skal investere.

Balancen leverer ikke skat, investering eller finansielle tjenester og rådgivning. Oplysningerne præsenteres uden hensyntagen til investeringsmål, risikotolerance eller økonomiske forhold hos en bestemt investor og er muligvis ikke egnede for alle investorer. Tidligere resultater er ikke tegn på fremtidige resultater. Investering indebærer risiko inklusive muligt tab af hovedstol.