Monetarisme forklaret

Indhold

• Baggrund for monetærisme
• Pengemængde
• Hvordan det virker
• Milton Friedman er monetarismens far
• Eksempler på monetarisme

Monetarisme er en økonomisk teori, der siger, at pengemængden er den vigtigste drivkraft for økonomisk vækst. Efterhånden som pengemængden stiger, kræver folk mere. Fabrikker producerer mere og skaber nye arbejdspladser.

Monetarister (troende på teorien om monetarisme) advarer om, at øget pengemængde kun giver et midlertidigt løft til økonomisk vækst og jobskabelse. På lang sigt øger inflationen øget pengemængde. Når efterspørgslen overstiger udbuddet, vil priserne stige til at matche.

Baggrund for monetærisme

Monetarister mener, at pengepolitik er mere effektiv end finanspolitik (statsudgifter og skattepolitik). Stimulusudgifter øger pengemængden, men det skaber et underskud, der føjer til et lands statsgæld. Det vil øge renten.

Monetarister siger, at centralbanker er mere magtfulde end regeringen, fordi de styrer pengemængden, og de har også tendens til at se de faktiske renter snarere end de nominelle renter. De fleste offentliggjorte renter er nominelle renter, mens reelle renter fjerner virkningerne af inflationen. Reelle renter giver et mere sandt billede af pengeomkostningerne.

Pengemængde

Monetarisme er for nylig gået ud af favør. Pengemængden er blevet et mindre nyttigt mål for likviditet end tidligere. I dette tilfælde inkluderer likviditet (kontanter eller evnen til hurtigt at gøre aktiver til kontanter) kontante, kredit- og pengemarkedsfonde, hvor kredit dækker lån, obligationer og pant.

Pengemængden måler dog ikke andre aktiver såsom aktier, råvarer og egenkapital. Folk er mere tilbøjelige til at spare penge ved at investere i aktiemarkedet, fordi de får et bedre afkast.

Det betyder, at pengemængden ikke måler disse aktiver. Hvis aktiemarkedet stiger, føler folk sig velhavende og er tilbøjelige til at bruge mere. En stigning i udgifterne øger kravene, hvilket øger økonomien.

Aktier, råvarer og egenkapital skabte økonomiske opsving, som Fed (Federal Reserve) ignorerede. Den store recession blev til dels drevet af oprettelsen af ​​en boligmarkedsboble (stigende boligværdier, lån blev godkendt til folk, der ikke havde råd til dem, og penge blev tjent af investorer på lånene), som sprængte og tog meget af økonomi med det.

Hvordan det virker

Når pengemængden udvides, sænker den renten. Dette skyldes, at banker har mere at låne ud, så de er villige til at opkræve lavere renter. Det betyder, at forbrugerne låner mere for at købe genstande som huse, biler og møbler. At mindske pengemængden hæver renten, hvilket gør lån dyrere - dette bremser den økonomiske vækst.

I USA forvalter Federal Reserve pengemængden med den føderale pengesats. Dette er en målrente, som Fed fastsætter for banker til at opkræve hinanden for daglån, og det påvirker alle andre renter. Fed bruger andre monetære værktøjer, såsom åbne markedsoperationer, køb og salg af statspapirer for at nå den føderale målsats.

Fed reducerer inflationen ved at hæve den føderale pengesats eller mindske pengemængden. Dette kaldes sammentrækningspolitik. Fed skal dog være forsigtig med ikke at tippe økonomien i recession. For at undgå recession og den deraf følgende arbejdsløshed skal Fed sænke satsen for fodrede fonde og øge pengemængden. Dette er kendt som ekspansiv pengepolitik.

Milton Friedman er monetarismens far

Milton Friedman skabte teorien om monetarisme i sin 1967-tale til American Economic Association. Han sagde, at modgiften mod inflationen var højere renter, hvilket igen reducerer pengemængden. Priserne falder derefter, da folk ville have færre penge at bruge.

Milton advarede også mod at øge pengemængden for hurtigt, hvilket ville være kontraproduktivt ved at skabe inflation. Men en gradvis stigning er nødvendig for at forhindre højere ledighed.

Troen er, at hvis Fed skulle styre pengemængden og inflationen korrekt, ville det teoretisk skabe en guldlocksøkonomi, hvor lav ledighed og et acceptabelt inflationsniveau er fremherskende.

Friedman (og andre) gav Fed skylden for den store depression. Da værdien af ​​dollaren faldt, strammede Fed pengemængden, når den skulle have løsnet den. De hævede renterne for at forsvare værdien af ​​dollaren, da folk indløste deres papirvaluta for guld. Pengemængden aftog, og lån blev sværere at få. Derefter forværredes recessionen til en depression.

Eksempler på monetarisme

Federal Reserve formand Paul Volcker brugte begrebet monetarisme til at afslutte stagflationen (høj inflation, høj arbejdsløshed og stillestående efterspørgsel). Ved at hæve den føderale pengesats til 20% i 1980 blev pengemængden reduceret drastisk, forbrugerne stoppede med at købe så meget, og virksomhederne stoppede med at hæve priserne. Dette sluttede inflationen uden for kontrol, men det skabte 1980-82 recession.

Den tidligere Fed-formand Ben Bernanke var enig med Miltons forslag om, at Fed dyrker mild inflation. Han var den første Fed-formand, der satte et officielt inflationsmål på 2% året over. Hensigten bag dette er at opretholde en kerneinflationsrate, der fjerner de ustabile gas- og fødevarepriser.