Værdipapirer, der er prioritetsstøttet, deres typer og hvordan de fungerer

Indhold

• Sådan fungerer en pantesikret sikkerhed
• MBS-typer
• Hvordan værdipapirer, der er pant i pant, ændrede boligindustrien
• Private label MBS'er
• Sikrede værdipapirer og boligkrisen
• MBS'er i dag

Sikkerhedsstillelse med pant i sikkerhed (MBS) er investeringer, der er sikret med pant. De er en form for aktivsikkerhed. Et værdipapir er en investering, der foretages med forventning om at få overskud gennem en andens indsats. Det giver investorer mulighed for at drage fordel af realkreditvirksomheden uden nogensinde at skulle købe eller sælge et faktisk boliglån. Typiske købere af disse værdipapirer inkluderer institutionelle, virksomheds- og individuelle investorer.

Når du investerer i en MBS, køber du retten til at modtage værdien af ​​et bundt af pant. Dette inkluderer de månedlige pantbetalinger og tilbagebetaling af hovedstolen. Da det er en sikkerhed, kan du kun købe en del af et pant. Du modtager en tilsvarende del af betalingerne. En MBS er et derivat, fordi det henter sin værdi fra det underliggende aktiv.

Sådan fungerer en pantesikret sikkerhed

For det første laver en bank eller et panteselskab et boliglån. Banken sælger derefter lånet til en investeringsbank. Den bruger de penge, der modtages fra investeringsbanken, til at yde nye lån.

Investeringsbanken tilføjer lånet til et bundt af prioritetslån med lignende renter. Det placerer bundtet i et specielt firma designet til dette formål. Det kaldes et Special Purpose Vehicle (SPV) eller Special Investment Vehicle (SIV). Det holder de pantelånepapirer, der er adskilt fra bankens andre tjenester. SPV markedsfører de prioritetsstøttede værdipapirer.

MBS-typer

Den enkleste MBS er pass-through-deltagelsescertifikatet. Det betaler indehaverne deres rimelige andel af både hoved- og rentebetalinger foretaget på pantbunten.

I begyndelsen af ​​2000'erne voksede MBS-markedet meget konkurrencedygtigt. Banker skabte mere komplicerede investeringsprodukter for at tiltrække kunder. For eksempel udviklede de sikkerhedsstillede forpligtelser (CDO'er) til andre lån end realkreditlån, men de anvendte også denne derivatstrategi til MBS'er. Disse kaldes sikkerhedsstillede pantforpligtelser (CMO'er).

Investeringsbanker opdeler realkreditbunderne i lignende risikokategorier, kendt som trancher. De mindst risikable trancher indeholder de første et til tre års betalinger. Låntagere betaler mere sandsynligt i løbet af de første tre år. For realkreditlån har disse år også de laveste renter.

Nogle investorer foretrækker mere risikable trancher, fordi de har højere renter. Disse trancher indeholder det fjerde til syvende år af betalinger. Så længe renten forbliver lav, er risikoen fortsat forudsigelig. Hvis låntagere forudbetaler pantet, fordi de refinansierer, modtog investorerne deres oprindelige investering tilbage.

CMO'er er sofistikerede investeringer. Mange investorer mistede penge på CMO'er og CDO'er under realkreditkrisen i 2006. Låntagere med realkreditlån blev fanget af vagt, da deres betalinger steg på grund af de stigende renter. De kunne ikke refinansiere, fordi renten var højere, hvilket betød, at de var mere tilbøjelige til misligholdelse. Da låntagere misligholdte, mistede investorer de penge, de investerede i CMO eller CDO.

Hvordan værdipapirer, der er pant i pant, ændrede boligindustrien

Opfindelsen af ​​realkreditobligationer revolutionerede fuldstændigt bolig-, bank- og realkreditvirksomhederne. I første omgang tillod pantelån med sikkerhed i flere mennesker at købe hjem. Under ejendomsboomen tog nogle långivere sig ikke tid til at bekræfte, at låntagere kunne tilbagebetale deres pant. Det gjorde det muligt for folk at gå ind i pant, de ikke havde råd til. Disse subprime-pant var samlet i private label MBS'er.

Det skabte en aktivboble. Det sprang i 2006 med subprime-realkreditkrisen. Da så mange investorer, pensionskasser og finansielle institutioner ejede realkreditobligationer, tog alle tab. Det var det, der skabte finanskrisen i 2008.

Private label MBS'er

Private label MBS'er var mere end 50% af markedet for realkreditfinansiering i 2006.

Sikrede værdipapirer og boligkrisen

Præsident Lyndon Johnson skabte realkreditobligationer, da han godkendte hus- og byudviklingsloven fra 1968. Det skabte også Ginnie Mae. Johnson ønskede at give bankerne mulighed for at sælge realkreditlån, hvilket ville frigøre midler til at låne ud til flere husejere.

Sikkerhedsstillelser, der er pant i pant, tillod ikke-bankers finansielle institutioner at komme ind i realkreditforretningen. Før MBS'er havde kun banker store nok indskud til at yde langsigtede lån. De havde de dybe lommer til at vente, indtil disse lån blev tilbagebetalt 15 eller 30 år senere. Opfindelsen af ​​MBS'er betød, at långivere fik deres kontanter tilbage med det samme fra investorer på det sekundære marked. Antallet af långivere steg. Nogle tilbød prioritetslån, der ikke kiggede på en låntagers job eller aktiver, hvilket skabte mere konkurrence for traditionelle banker. De måtte sænke deres standarder for at konkurrere.

Værst af alt var MBS'er ikke reguleret. Den føderale regering regulerede banker for at sikre, at deres indskydere var beskyttet, men disse regler gjaldt ikke for MBS'er og realkreditmæglere. Bankindskydere var sikre, men MBS-investorer var slet ikke beskyttet.

MBS'er i dag

Efter boligkrisen øgede den amerikanske regering reglerne på flere områder. Residens-MBS'er er nu reguleret. MBS'er skal give oplysninger til investorer på flere punkter. Som svar på de nye krav er der færre registrerede MBS'er end dem, der tilbydes af Fannie Mae og Freddie Mac.

MBS'er kan være en attraktiv investering. Hvis alt går godt, giver de løbende indkomst. Disse investeringer kan dog være komplekse, så det er vigtigt at undersøge potentielle MBS-investeringer nøje.