Biografien om Warren Buffett

Indhold

• Uddannelse
• Mentor Ben Graham
• Vender hjem
• Arbejder for Ben Graham
• Få kontrol over Berkshire Hathaway
• Ændringer i Warren Buffetts personlige liv
• To nikkel at gnide sammen
• Berkshire Hathaway annoncerer velgørenhedsgivelsesprogram
• Større indkøb
• Buffett og cola
• Penge og omdømme på banen under Salomon-skandalen
• Buffet ved årtusindskiftet

Warren Edward Buffett blev født den 30. august 1930 til sin mor Leila og far Howard, en børsmægler, der blev kongresmedlem. Den næstældste, han havde to søstre og viste en forbløffende evne til både penge og forretning i en meget tidlig alder. Kendskab fortæller hans uhyggelige evne til at beregne kolonner med tal fra toppen af ​​hans hoved - en bedrift, som Warren stadig forbløffer forretningskollegaer med i dag.

Da han kun var seks år gammel, købte Buffett seks pakker Coca-Cola fra sin bedstefars købmand til 25 cent og videresolgte hver af flaskerne til en nikkel og fik en fortjeneste på fem cent i lommen. Mens andre børn i hans alder spillede humle og knægte, tjente Warren penge. Fem år senere tog Buffett sit første skridt ind i verdenen med høj økonomi.

11 år gammel købte han tre aktier i Cities Service Preferred til $ 38 pr. Aktie for både sig selv og hans ældre søster, Doris. Kort efter køb af aktien faldt den til lidt over $ 27 pr. Aktie. En bange, men modstandsdygtige Warren holdt sine aktier, indtil de kom tilbage til $ 40. Han solgte straks dem - en fejl, han snart ville fortryde. Cities Service skød op til $ 200. Erfaringen lærte ham en af ​​de grundlæggende lektioner ved at investere: Tålmodighed er en dyd.

Uddannelse

I 1947 dimitterede Warren Buffett fra gymnasiet, da han var 17 år gammel. Det var aldrig hans hensigt at gå på college; han havde allerede tjent $ 5.000 ved at levere aviser (dette svarer til $ 42.610,81 i 2000). Hans far havde andre planer og opfordrede sin søn til at gå på Wharton Business School ved University of Pennsylvania.

Buffett blev kun to år og klagede over, at han vidste mere end sine professorer. Han vendte hjem til Omaha og overførte til University of Nebraska-Lincoln. På trods af at han arbejdede på fuld tid formåede han at opgradere på kun tre år.

Buffett nærmede sig kandidatstudier med den samme modstand, som han viste nogle få år tidligere. Han blev endelig overtalt til at ansøge om Harvard Business School, der afviste ham som "for ung." Oplyst gik Warren derefter beskyttet til Columbia, hvor de berømte investorer Ben Graham og David Dodd underviste - en oplevelse, der for evigt ville ændre hans liv.

Mentor Ben Graham

Ben Graham var blevet velkendt i 1920'erne. På et tidspunkt, hvor resten af ​​verden nærmede sig investeringsarenaen, som om det var et kæmpe roulette-spil, søgte Graham efter aktier, der var så billige, at de næsten helt var uden risiko. Et af hans mest kendte opkald var Northern Pipe Line, et olietransportselskab, der forvaltes af Rockefellers.

Aktien handlede til $ 65 pr. Aktie, men efter at have studeret balancen indså Graham, at selskabet havde obligationsbeholdninger til en værdi af $ 95 for hver aktie. Værdiinvestoren forsøgte at overbevise ledelsen om at sælge porteføljen, men de nægtede det. Kort derefter førte han en proxy-krig og sikrede sig en plads i bestyrelsen. Virksomheden solgte sine obligationer og betalte et udbytte på $ 70 pr. Aktie.

Da han var 40 år, offentliggjorde Ben Graham "Security Analysis", et af de mest bemærkelsesværdige værker, der nogensinde er skrevet på aktiemarkedet. På det tidspunkt var det risikabelt. (Dow Jones var faldet fra 381,17 til 41,22 i løbet af tre til fire korte år efter styrtet i 1929). Det var omkring dette tidspunkt, at Graham kom op med princippet om "iboende" forretningsværdi, et mål for en virksomheds sande værdi, der var fuldstændig og fuldstændig uafhængig af aktiekursen.

Ved hjælp af egenværdi kunne investorer beslutte, hvad en virksomhed var værd og træffe investeringsbeslutninger i overensstemmelse hermed. Hans efterfølgende bog, "The Intelligent Investor", som Buffett fejrer som "den største bog om investering, der nogensinde er skrevet", introducerede verden til Mr. Market, en investeringsanalogi.

Gennem sine enkle, men dybe investeringsprincipper, blev Ben Graham en idyllisk figur for den 21-årige Warren Buffett. Da han læste en gammel udgave af "Who's Who", opdagede Warren, at hans mentor var formand for et lille, ukendt forsikringsselskab ved navn GEICO. Han hoppede et tog til Washington, D.C. en lørdag formiddag for at finde hovedkvarteret. Da han kom der, var dørene låst. For ikke at blive stoppet bankede Buffett ubarmhjertigt mod døren, indtil en portner kom for at åbne den for ham. Han spurgte, om der var nogen i bygningen.

Som held (eller skæbne) ville have det, var der. Det viser sig, at der stadig var en mand, der arbejdede på sjette sal. Warren blev ledsaget for at møde ham og begyndte straks at stille ham spørgsmål om virksomheden og dens forretningspraksis; en samtale, der strakte sig i fire timer. Manden var ingen ringere end Lorimer Davidson, finansiel vicepræsident. Oplevelsen ville være noget, der blev hos Buffett resten af ​​sit liv. Til sidst erhvervede han hele GEICO-virksomheden gennem sit selskab, Berkshire Hathaway.

Buffett fløj gennem sine kandidatstudier i Columbia og var den eneste studerende, der nogensinde tjente et A + i en af ​​Grahams klasser. Imidlertid rådede både Graham og Buffetts far ham om ikke at arbejde på Wall Street, efter at han var uddannet.

Helt bestemt bestemt tilbød Buffett at arbejde gratis for Graham-partnerskabet. Ben afviste ham. Han foretrak at holde sine pletter for jøder, der ikke var ansat hos andre firmaer på det tidspunkt. Warren blev knust.

Vender hjem

Da han kom hjem, tog han et job i sin fars mæglerhus og begyndte at se en pige ved navn Susie Thompson. Forholdet blev til sidst alvorligt, og i april 1952 blev de to gift. De lejede en tre-værelses lejlighed til $ 65 om måneden; det blev nedslidt, og det unge par delte rummet med en familie af mus. Det var her deres datter, også kaldet Susie, blev født. For at spare penge lavede de en seng til hende i en kommode.

I løbet af disse indledende år var Buffetts investeringer overvejende begrænset til en Texaco-station og noget fast ejendom, men ingen af ​​dem lykkedes. Det var også i løbet af denne tid, at han begyndte at undervise i natklasser ved University of Omaha.

Derefter ringede Graham en dag og opfordrede den unge børsmægler til at komme på arbejde for ham. Buffett fik endelig den mulighed, han længe havde ventet på.

Arbejder for Ben Graham

Buffett og Susie flyttede ind i et hus i forstaden New York. Buffett brugte sine dage på at analysere S&P rapporter og søgte efter investeringsmuligheder. Det var i løbet af denne tid, at forskellene mellem Graham og Buffett-filosofierne begyndte at dukke op.

Buffett blev interesseret i, hvordan et firma arbejdede - hvad gjorde det bedre end konkurrenterne. Graham ønskede simpelthen tal, mens Warren var mere interesseret i en virksomheds ledelse som en vigtig faktor, når han besluttede at investere. Graham kiggede kun på balance og resultatopgørelse; han kunne være mindre interesseret i virksomhedsledelse.

Mellem 1950 og 1956 byggede Buffett sin personlige kapital op til $ 140.000 fra kun $ 9.800. Med denne krigskiste satte han sig tilbage på Omaha og begyndte at planlægge sit næste træk.

Den 1. maj 1956 afrundede Warren Buffett syv kommanditpartnere, som omfattede hans søster Doris og tante Alice, hvilket hævede $ 105.000 i processen. Han satte selv $ 100 i for at oprette Buffett Associates, Ltd. Før årets udgang styrede han omkring $ 300.000 i kapital.

Buffett købte et hus til $ 31.500, med kærligt kaldenavn "Buffett's Folly", og administrerede oprindeligt sine partnerskaber fra et af husets soveværelser, senere et lille kontor. På dette tidspunkt var hans liv begyndt at tage form. Han havde tre børn, en smuk kone og en meget vellykket forretning.

I løbet af de næste fem år fik Buffetts partnerskaber en imponerende fortjeneste på 251,0%, mens Dow kun steg 74,3%. En noget berømthed i sin hjemby, Warren gav aldrig lagertips på trods af konstante anmodninger fra både venner og fremmede.

I 1962 havde partnerskabet kapital på over $ 7,2 millioner, hvoraf $ 1 million var Buffetts personlige andel. Han opkrævede ikke et gebyr for partnerskabet; han havde ret til en fjerdedel af overskuddet over 4%.

Han havde også mere end 90 begrænsede partnere over hele USA. I et afgørende træk blandede han partnerskaberne ind i en enkelt enhed kaldet Buffett Partnerships Ltd., hævede minimumsinvesteringen til $ 100.000 og åbnede et kontor i Kiewit Plaza på Farnam street.

I 1962 flyttede en mand ved navn Charlie Munger tilbage til sit barndomshjem Omaha fra Californien. Selvom det var noget snobbet, var Munger strålende i enhver forstand af ordet. Han havde gået på Harvard Law School uden en bachelorgrad. Introduceret af fælles venner blev Buffett og Munger straks trukket sammen og skabte rødderne til et venskab og forretningssamarbejde, der ville vare i de næste fyrre år.

Ti år efter grundlæggelsen steg Buffett Partnership-aktiverne mere end 1.156% sammenlignet med Dow's 122,9%. Han fungerede som herre over aktiver, der havde balloneret til $ 44 millioner dollars, og Buffett og Susies personlige andel var $ 6.849.936. Mr. Buffett, som de siger, var ankommet.

Klogt nok lukkede Buffett partnerskabet for nye konti, ligesom han fast etablerede succes. Vietnamkrigen rasede fuldt ud på den anden side af verden, og aktiemarkedet blev drevet op af dem, der ikke havde eksisteret under depressionen. Partnerskabet trak sit største kup i 1968 og registrerede en værdi på 59,0% i værdi og katapulterede til over 104 millioner dollars i aktiver.

Det næste år gik Buffett meget længere end at lukke fonden for nye konti; han afviklede partnerskabet. I maj 1969 meddelte han sine partnere, at han "ikke kunne finde gode tilbud på det nuværende marked." Buffett tilbragte resten af ​​året med at afvikle porteføljen med undtagelse af to selskaber: Berkshire og Diversified Retailing.

Aktierne i Berkshire blev fordelt blandt partnerne med et brev fra Buffett, der informerede dem om, at han i en vis egenskab ville være involveret i forretningen, men ikke var forpligtet over for dem i fremtiden. Han afslørede ikke sin hensigt om at beholde sin egen andel i virksomheden (han ejede 29% af Berkshire Hathaway-aktien).

Få kontrol over Berkshire Hathaway

Buffetts rolle i Berkshire Hathaway havde faktisk været noget defineret år tidligere. Den 10. maj 1965, efter at have akkumuleret 49% af den almindelige aktie, udnævnte Warren sig til direktør. Frygtelig ledelse havde kørt virksomheden næsten i jorden, og han var sikker på, at det med lidt tweaking kunne styres bedre.

Straks gjorde Mr. Buffett Ken Chace til præsident for virksomheden og gav ham fuldstændig autonomi over organisationen. Selvom han nægtede at tildele aktieoptioner på baggrund af, at det var uretfærdigt over for aktionærerne, indvilligede Buffett i at give et lån på $ 18.000 til sin nye præsident for at købe 1.000 aktier i selskabets aktier.

To år senere, i 1967, bad Warren National Indemnity's grundlægger og kontrollerende aktionær, Jack Ringwalt, til sit kontor. På spørgsmålet om, hvad han mente, at virksomheden var værd, fortalte Ringwalt Buffett, at virksomheden var mindst $ 50 per aktie værd, en $ 17-præmie over den daværende handelspris på $ 33.

Buffett tilbød at købe hele virksomheden på stedet: Et træk, der kostede ham $ 8,6 millioner dollars. Samme år betalte Berkshire et udbytte på 10 cent på sin udestående aktie. Det skete aldrig igen; Warren sagde, at han "må have været på badeværelset, da udbyttet blev erklæret."

I 1970 udnævnte Buffett sig til formand for bestyrelsen i Berkshire Hathaway og skrev for første gang brevet til aktionærerne (Ken Chace havde været ansvarlig for opgaven tidligere). Samme år begyndte formandens kapitalfordeling at vise hans klogskab.

Tekstiloverskud var en ynkelig $ 45.000, mens forsikring og bank hver især bragte $ 2,1 millioner og 2,6 millioner dollars ind. De dårlige kontanter, der blev bragt ind fra de kæmpende væve i New Bedford, Massachusetts, havde givet den strøm af kapital, der var nødvendig for at begynde at opbygge Berkshire Hathaway til, hvad det er blevet i dag.

Et år eller deromkring senere blev Warren Buffett tilbudt chancen for at købe et firma med navnet See's Candy. Gourmetchokoladeproducenten solgte sit eget mærke slik til sine kunder til en præmie til regelmæssige konfekture. Balancen afspejlede, hvad californiere allerede vidste: De var mere end villige til at betale lidt ekstra for den specielle See's smag.

Forretningsmanden besluttede, at Berkshire ville være villig til at købe virksomheden for 25 millioner dollars kontant. See's ejere holdt ud for $ 30 millioner, men indrømmede snart. Det var den største investering, Berkshire eller Buffett nogensinde havde foretaget.

Efter flere investeringer og en SEC-undersøgelse begyndte Buffett at se Berkshire Hathaway's nettoværdi klatre. Fra 1965 til 1975 steg selskabets bogførte værdi fra $ 20 pr. Aktie til omkring $ 95. Det var også i denne periode, at Warren foretog sine endelige køb af Berkshire-aktier. (Da partnerskabet uddelte aktierne, ejede han 29%.)

År senere havde han investeret mere end $ 15,4 millioner dollars i virksomheden til en gennemsnitlig pris på $ 32,45 per aktie.) Dette bragte hans ejerskab til over 43% af aktien, hvor Susie havde yderligere 3%. Hele hans formue blev placeret i Berkshire. Uden personlige besiddelser var virksomheden blevet hans eneste investeringsmiddel.

I 1976 blev Buffett igen involveret i GEICO. Virksomheden havde for nylig rapporteret utroligt høje tab, og dets aktier blev slået ned til $ 2 pr. Aktie. Han indså klogt, at den grundlæggende forretning stadig var intakt; de fleste af problemerne var forårsaget af et uhåndterligt ledelsesteam.

I løbet af de næste par år opbyggede Berkshire sin position i dette syge forsikringsselskab og høstede millioner i fortjeneste. Graham, der stadig havde sin formue i virksomheden, døde i september samme år, kort før vendingen. År senere ville forsikringsgiganten blive et fuldt ejet datterselskab af Berkshire.

Ændringer i Warren Buffetts personlige liv

Det var kort derefter en af ​​de mest dybtgående og foruroligende begivenheder i Buffetts liv fandt sted. Femogfyrre forlod Susan Buffett sin mand. Selv om hun forblev gift med Warren, sikrede humanitæren og sangerinden sig en lejlighed i San Francisco og insisterede på, at hun ville bo alene, flyttede derhen.

Warren var helt ødelagt; gennem hele sit liv havde Susie været "solskin og regn i [hans] have." De to forblev tætte, talte hver dag, tog deres årlige to uger lange New York-rejse og mødte børnene på deres strandhus i Californien til julemøder.

Overgangen var hård for forretningsmanden, men til sidst blev han lidt vant til det nye arrangement. Susie ringede til flere kvinder i Omaha-området og insisterede på, at de spiste middag og en film med sin mand; til sidst satte hun Warren op med Astrid Menks, en servitrice. Inden for året flyttede hun ind hos Buffett, alt sammen med Susies velsignelse.

To nikkel at gnide sammen

I slutningen af ​​70'erne var hans omdømme vokset til det punkt, at rygten om, at Buffett købte en aktie, var nok til at skyde prisen op med 10%. Berkshire Hathaway's aktie handlede for mere end $ 290 pr. Aktie, og Buffetts personlige formue var næsten 140 millioner dollars. Ironien var, at han aldrig solgte en eneste aktie i sit firma, hvilket betyder, at hele hans tilgængelige kontanter var den $ 50.000 løn, han modtog. I løbet af denne tid kommenterede han en mægler: "Alt, hvad jeg har, er bundet i Berkshire. Jeg vil gerne have et par nikkel udenfor."

Dette fik Warren til at begynde at investere i sit personlige liv. I henhold til Roger Lowensteins bog "Buffett" var Warren langt mere spekulativ med sine egne investeringer end med Berkshires. På et tidspunkt købte han kobber futures, som var uforfalskede spekulationer. På kort tid havde han tjent $ 3 millioner dollars. Da en ven blev bedt om at investere i fast ejendom, svarede han: "Hvorfor skal jeg købe fast ejendom, når aktiemarkedet er så let?"

Berkshire Hathaway annoncerer velgørenhedsgivelsesprogram

Senere viste Buffett igen sin tendens til at bukke den populære trend. I 1981 annoncerede Berkshire et årti af grådighed en ny velgørenhedsplan, som blev udtænkt af Munger og godkendt af Buffett. Planen opfordrede hver aktionær til at udpege velgørenhedsorganisationer, der ville modtage $ 2 for hver Berkshire-aktie, som aktionæren ejede.

Dette var som svar på en almindelig praksis på Wall Street, hvor administrerende direktør valgte, hvem der modtog virksomhedens udleveringer (ofte gik de til lederens skoler, kirker og organisationer). Planen var en kæmpe succes, og gennem årene blev beløbet hævet for hver aktie. Til sidst gav Berkshire-aktionærerne millioner af dollars væk hvert år, alt sammen til deres egne formål.

Programmet blev til sidst afbrudt, efter at medarbejdere i et af Berkshires datterselskaber, The Pampered Chef, oplevede forskelsbehandling på grund af de kontroversielle velgørenhedsorganisationer, Buffett valgte at afsætte sin forholdsmæssige del af velgørenhedsbidragspuljen. En anden vigtig begivenhed omkring dette tidspunkt var aktiekursen, der nåede 750 dollars pr. Aktie i 1982. De fleste gevinster kunne tilskrives Berkshires aktieportefølje, der blev vurderet til mere end 1,3 milliarder dollars.

Større indkøb

For alle de fine virksomheder, som Berkshire havde formået at samle, var en af ​​de bedste ved at komme under sin stald. I 1983 gik Warren Buffett ind i Nebraska Furniture Mart, den møbelhandler på flere millioner dollars, der blev bygget fra bunden af ​​Rose Blumpkin. Som vi talte til fru B, som lokale beboere kaldte hende, spurgte Buffett, om hun ville være interesseret i at sælge butikken til Berkshire Hathaway.

Blumpkins svar var et simpelt "ja", som hun tilføjede, at hun ville dele for "$ 60 millioner". Handlen blev forseglet med et håndtryk, og en kontrakt på en side blev udarbejdet. Den russiskfødte indvandrer foldede blot checken uden at se på den, da hun modtog den dage senere.

Scott & Fetzer var en anden god tilføjelse til Berkshire-familien. Virksomheden selv havde været målet for en fjendtlig overtagelse, da en LPO blev lanceret af Ralph Schey, formanden. Året var 1984, og Ivan Boesky lancerede snart et modbud på $ 60 pr. Aktie (det oprindelige udbudstilbud lå på $ 50 pr. Aktie - $ 5 over markedsværdien).

Skaberen af ​​Kirby støvsugere og World Book leksikon, S&F var i panik. Buffett, der havde ejet en kvart million aktier, sendte en besked til virksomheden og bad dem om at ringe, hvis de var interesserede i en fusion. Telefonen ringede næsten med det samme. Berkshire tilbød $ 60 pr. Aktie i kolde, hårde kontanter.

Da aftalen blev afviklet mindre end en uge senere, havde Berkshire Hathaway et nyt kontantfrembringende kraftværk på $ 315 millioner dollars, der kunne tilføjes til sin samling. Den lille strøm af kontanter, der blev taget ud af den kæmpende tekstilfabrik, havde bygget et af de mest magtfulde firmaer i verden. Langt mere imponerende ting skulle gøres i det kommende årti. Berkshire ville se sin aktiekurs stige fra $ 2.600 til så højt som $ 80.000 i 1990'erne.

I 1986 købte Buffett et brugt Falcon-fly til $ 850.000. Da han var blevet mere og mere genkendelig, var det ikke længere behageligt for ham at flyve kommercielt. Ideen om luksusen var en livsstil, der var svært for ham at acceptere, men han elskede jetflyet utroligt. Passionen for jetfly fik ham til sidst til dels til at købe Executive Jet i 90'erne.

80'erne fortsatte med Berkshire stigende i værdi, som om det var i kø, den eneste bump på vejen var styrtet i 1987. Warren, der ikke var ked af markedskorrektionen, kontrollerede roligt prisen på sit firma og gik tilbage til arbejde . Det var repræsentativt for, hvordan han så aktier og virksomheder generelt. Dette var en af ​​Mr. Markeds midlertidige afvigelser. En fjerdedel af Berkshires markedsværdi blev udslettet. Uberørt, pløjede Warren videre.

Buffett og cola

Et år senere, i 1988, begyndte han at købe Coca-Cola-aktier som en narkoman. Hans gamle nabo, der blev præsident for Coca-Cola, bemærkede, at nogen lastede op på aktier og blev bekymret. Efter at have undersøgt transaktionerne bemærkede han, at handlerne blev placeret fra Midtvesten.

Han tænkte straks på Buffett, som han kaldte. Warren tilstod at være synderen og anmodede om, at de ikke talte om det, før han lovligt var forpligtet til at offentliggøre sine kapitalandele ved 5% tærsklen. Inden for få måneder ejede Berkshire 7% af selskabet eller 1,02 milliarder dollars af aktien. Inden for tre år ville Buffetts Coca-Cola-aktie være mere værd end Berkshire, når han foretog investeringen.

Penge og omdømme på banen under Salomon-skandalen

I 1989 handlede Berkshire Hathaway til $ 8.000 pr. Aktie. Buffett var nu personligt mere end 3,8 milliarder dollars værd. Inden for de næste ti år ville han være ti gange det beløb værd. Før det ville ske, var der meget mørkere tider i vente, herunder at være involveret i en skandale kaldet The Solomon Scandal.

Buffet ved årtusindskiftet

I løbet af resten af ​​1990'erne katapulterede bestanden så højt som $ 80.000 pr. Aktie. Selv med denne astronomiske præstation, da dot-com-vanvid begyndte at tage fat, blev Warren Buffett beskyldt for at "miste sin berøring." I 1999, da Berkshire rapporterede en nettostigning på 0,5% pr. Aktie, kørte flere aviser historier om "Oracle of Omaha".

Tillid til, at teknologiboblen ville briste, fortsatte Warren Buffett med at gøre, hvad han gjorde bedst: Tildel kapital til store virksomheder, der solgte under egenværdi. Hans indsats blev belønnet. Da markederne endelig kom til fornuft, var Warren Buffett igen en stjerne. Berkshires aktie kom sig tilbage til sine tidligere niveauer efter at være faldet til omkring $ 45.000 pr. Aktie, og manden fra Omaha blev igen set som et investeringsikon.