Valutakrige og hvordan de fungerer

Indhold

• Formål
• Hvordan det virker
• USA.' Valutakrig
• Kinas valutakrig
• Japans valutakrig
• europæiske Union
• Indvirkning på andre lande
• Hvordan det påvirker dig
• Inflation
• Afslutning af tanker

En valutakrig er, når et lands centralbank bruger ekspansive pengepolitikker til bevidst at sænke værdien af ​​sin nationale valuta. Denne strategi kaldes også konkurrencedygtig devaluering.

I 2010 opfandt Brasiliens finansminister Guido Mantega sætningen "valutakrig". Han beskrev konkurrencen mellem Kina, Japan og USA, hvor hver af dem syntes at have den laveste valutaværdi. Hans lands valuta led af en rekordhøj monetær værdi, der skadede dens økonomiske vækst.

Formål

Lande deltager i valutakrige for at opnå en komparativ fordel i international handel. Når de devaluerer deres valutaer, gør de deres eksport billigere på udenlandske markeder. Virksomheder eksporterer mere, bliver mere rentable og skaber nye job. Som et resultat drager landet fordel af stærkere økonomisk vækst.

Valutakrige tilskynder også investeringer i landets aktiver. Aktiemarkedet bliver billigere for udenlandske investorer. Direkte udenlandske investeringer stiger, efterhånden som landets virksomheder bliver relativt billigere. Udenlandske virksomheder kan også købe op naturressourcer.

Hvordan det virker

Valutakurser bestemmer værdien af ​​en valuta, når den udveksles mellem lande. Et land i en valutakrig sænker bevidst sin valuta. Lande med faste valutakurser giver typisk kun en meddelelse. Andre lande fastsætter deres kurser til den amerikanske dollar, fordi det er den globale reservevaluta.

De fleste lande har dog en fleksibel valutakurs. De skal øge pengemængden for at sænke deres valutas værdi. Når udbuddet er mere end efterspørgslen, falder valutaens værdi.

En centralbank har mange værktøjer til at øge pengemængden ved at udvide kredit. Det gøres ved at sænke renten på banklån, som påvirker lån til forbrugere. Centralbanker kan også tilføje kredit til reserverne i landets banker. Dette er konceptet bag åbne markedsoperationer og kvantitativ lempelse.

Et lands regering kan også påvirke valutaens værdi med ekspansiv finanspolitik. Det gør det ved at bruge mere eller skære skatter. Imidlertid bruges ekspansive finanspolitikker for det meste af politiske årsager for ikke at deltage i en valutakrig.

USA.' Valutakrig

USA tvinger ikke bevidst sin valuta, dollaren, til at devaluere. Dens anvendelse af ekspansiv finans- og pengepolitik har samme virkning.

For eksempel øger forbrug af føderalt underskud gælden. Dette udøver et nedadgående pres på dollaren ved at gøre det mindre attraktivt at holde. Mellem 2008 og 2014 holdt Federal Reserve den føderale fondssats tæt på nul, hvilket øgede kredit og pengemængden. Det skabte også et pres på dollaren.

Men dollaren har bevaret sin værdi på trods af disse ekspansive politikker. Det har en unik rolle som verdens reservevaluta. Investorer har tendens til at købe det i usikre økonomiske tider som et sikkert tilflugtssted. Som et eksempel forårsagede det drastiske olieprisfald mellem 2014 og 2016 en mini-recession. Investorer strømmede mod dollaren, hvilket fik dollarværdien til at stige med 25%.

Kinas valutakrig

Kina forvalter værdien af ​​sin valuta, yuanen. Folkets Bank of China fastgjort det løst til dollaren sammen med en kurv med andre valutaer. Det holdt yuanen inden for et handelsområde på 2% på omkring 6,25 yuan pr. Dollar.

Den 11. august 2015 overraskede banken valutamarkeder ved at lade yuanen falde til 6,3845 yuan per dollar. Den 6. januar 2016 lempede den yderligere sin kontrol over yuanen som en del af Kinas økonomiske reform.

Usikkerheden om yuanens fremtid hjalp med at sende Dow Jones Industrial Average ned 400 point. Ved udgangen af ​​denne uge var yuanen faldet til 6.5853. Dow faldt mere end 1.000 point.

I 2017 var yuanen faldet til et ni år lavt niveau. Men Kina var ikke i en valutakrig med USA. I stedet forsøgte det at kompensere for den stigende dollar. Yuanen, knyttet til dollaren, steg 25%, da dollaren gjorde mellem 2014 og 2016.

Kinas eksport blev dyrere end fra lande, der ikke var bundet til dollaren. Det måtte sænke sin valutakurs for at forblive konkurrencedygtig. Ved årets udgang, da værdien af ​​dollaren faldt, lod Kina yuanen stige.

Japans valutakrig

Japan trådte ind på valutaslagmarken i september 2010. Det var da Japans regering solgte beholdninger af sin valuta, yen, for første gang i seks år. Yenens kursværdi steg til sit højeste niveau siden 1995. Det truede den japanske økonomi, der er stærkt afhængig af eksport.

Japans yenværdi var steget, fordi udenlandske regeringer lastede op på den relativt sikre valuta. De flyttede ud af euroen i forventning om yderligere afskrivninger fra den græske gældskrise. Der var underliggende bekymring for uholdbar amerikansk gæld, så regeringer flyttede væk fra dollaren på det tidspunkt.

De fleste analytikere var enige om, at yenen ville fortsætte med at stige på trods af regeringens program. Dette skyldtes valutahandel (forex), ikke udbud og efterspørgsel.

Forex handel har mere indflydelse på værdien af ​​yen, dollar eller euro end traditionelle markedskræfter. Japan kan oversvømme markedet med yen, der forsøger at devaluere valutaen, men hvis forexhandlere kan tjene penge på yen, vil de fortsætte med at byde på den og holde valutaens værdi op.

Før finanskrisen i 2008 skabte forexhandlere det modsatte problem, da de skabte yen carry-handel. De lånte yen til en rentesats på 0% og købte derefter amerikanske statsobligationer med den lånte valuta, som havde en højere rente.

Yentransporten forsvandt, da Federal Reserve sænkede den føderale fondsrente (rentebankerne opkræver hinanden for daglån) til nul.

europæiske Union

Den Europæiske Union gik ind i valutakrigen i 2013. Den ønskede at øge sin eksport og bekæmpe deflation. Den Europæiske Centralbank sænkede sin rente til 0,25% den 7. november 2013.

Denne handling kørte euro til dollar-konverteringskurs til $ 1.3366. I 2015 kunne euroen kun købe $ 1,05. Mange investorer spekulerede på, om euroen ville overleve som en valuta.

I 2016 blev euroen svækket som en konsekvens af Brexit, hvor indbyggerne i Det Forenede Kongerige stemte for at forlade EU. Men da dollaren blev svækket i 2017, steg euroen.

Indvirkning på andre lande

Disse krige øgede valutaværdierne i Brasilien og andre nye markedslande. Som et resultat steg verdens råvarepriser. Olie, kobber og jern er den primære eksport fra nogle af disse lande - når priserne stiger for disse råvarer, begynder efterspørgslen at falde og forårsager økonomiske afmatninger for de eksporterende lande.

Indiens tidligere centralbankchef, Raghuram Rajan, kritiserede USA og andre involverede i valutakrige. Han hævdede, at dette eksporterer inflation til de nye markedsøkonomier. Rajan måtte hæve Indiens primære rente (satsen for låntagere med meget høje kreditvurderinger) for at bekæmpe inflationen i sin valuta og risikere en reduktion i økonomisk vækst.

Hvordan det påvirker dig

Valutakrige sænker eksportpriserne og ansporer økonomisk vækst. Men de gør også import dyrere. Det skader forbrugerne og øger inflationen. I 2010 resulterede valutakrige mellem USA og Kina i højere fødevarepriser

Kina køber amerikanske skattekasser for at holde valutaen lav. Dette påvirker amerikanske realkreditrenter ved at holde dem nede, hvilket gør boliglån mere overkommelige. Dette skyldes, at statsobligationer direkte påvirker realkreditrenterne. Hvis efterspørgslen efter Treasurys er høj, er deres afkast lavt, hvilket får bankerne til at sænke deres realkreditrenter.

Finansielle institutioner så dette fordi Treasurys og realkreditprodukter konkurrerer om lignende investorer. Banker er nødt til at sænke realkreditrenterne, når statens afkast falder eller risikerer at miste investorer.

Inflation

Valutakrige skaber faktisk inflation, men ikke nok til at føre til vold, som nogle har hævdet. Madoptøjerne i 2008 var forårsaget af handelsspekulanter. Da den globale finanskrise ramte priserne på aktiemarkedet, flygtede investorerne til råvaremarkederne.

Som et resultat steg oliepriserne til en rekord på $ 145 pr. Tønde i juli, hvilket førte til gaspriser til $ 4 pr. Gallon. Denne aktivboble spredte sig til hvede, guld og andre relaterede futuresmarkeder. Fødevarepriserne steg kraftigt over hele verden.

Det er usandsynligt, at den næste valutakrig ville skabe en værre krise end den i 2008. Alarmister peger på flere indikationer på, at man er nært forestående. Men et fald i dollar er ikke et sammenbrud. Dollaren kunne kun kollapse, hvis der var et levedygtigt alternativ til dens rolle som verdens reservevaluta.

Afslutning af tanker

Valutakrige har ført til kapitalstyring i Kina, men det er fordi det er en kommandoøkonomi. Det vil sandsynligvis ikke ske i en fri markedsøkonomi som USA eller EU. Kapitalister ville ikke stå for det.

Alarmister peger også på de redninger, der fandt sted i Grækenland og Irland. Disse redningsaktioner havde intet at gøre med EU's valutakrige. I stedet blev eurozonens gældskrise forårsaget af overivrige långivere, der blev fanget af 2008-krisen.